Investing.com — Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, merkez bankasını enflasyonu ölçmede farklı bir yaklaşıma yönlendirebilir. Yardeni Research’ün notuna göre Warsh, temel fiyat baskılarına daha fazla önem veriyor. Fed’in uzun süredir sürdürdüğü yüzde 2’lik yıllık Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi hedefinden uzaklaşıyor.
Eski Başkan Jerome Powell, Fed’in enflasyon hedefini sürekli olarak manşet PCE enflasyonuna bağladı. Ancak Warsh, PCE fiyat endeksini açıkça fiyat istikrarı ölçütü olarak tanımlamaktan kaçındı. Son açıklamaları, politika yapıcıların geçici fiyat dalgalanmaları yerine kalıcı enflasyon eğilimlerine odaklanması gerektiğini gösteriyor.
Warsh, tek seferlik fiyat artışlarının otomatik olarak para politikası müdahalesi gerektiren enflasyon olarak görülmemesi gerektiğini savundu. Özellikle arz iyileştirmeleriyle dengeleniyorsa böyle davranılmamalı. Kongre ifadesinde tüketici ve üretici fiyat endekslerini temel enflasyonun kusurlu ölçütleri olarak tanımladı. Geçici şokları filtreleyen göstergeleri tercih ettiğini işaret etti.
Yardeni, bunun Fed’in geleneksel çerçevesinden önemli bir kayma olduğunu söyledi. Çekirdek, medyan ve kırpılmış ortalama enflasyon gibi ölçütler, öncelikle manşet PCE enflasyonu için tahmin araçları olarak kullanılıyordu. Politika hedefi değillerdi. Araştırma kuruluşu, bu ölçütlerin yükseltilmesinin Fed’in enflasyon hedefini kamuoyu için daha az şeffaf hale getirebileceğini belirtti.
Warsh ayrıca temel enflasyonun en uygun ölçütünü belirlemek için bir görev gücü oluşturdu. Yardeni’ye göre önde gelen adaylar arasında Dallas Fed’in Kırpılmış Ortalama PCE enflasyon göstergesi yer alıyor. Bu gösterge, kategoriler arasındaki aşırı fiyat hareketlerini filtreler. Birim işgücü maliyetleri ve “süperçekirdek” enflasyon da adaylar arasında. Süperçekirdek enflasyon, konut ve enerji hariç hizmetler enflasyonunu ölçer.
Yardeni’ye göre süperçekirdek enflasyon, yerel talep ve işgücü piyasası koşullarının yönlendirdiği enflasyonu daha net gösterir. Tarifeler, tedarik zinciri aksaklıkları ve mal fiyatlarından kaynaklanan geçici şokları filtreler. Para politikası, emtia fiyatları veya arz kısıtlamalarından çok ücretler, istihdam ve talep üzerinde etkilidir. Bu nedenle firma, süperçekirdek enflasyonun politika yapıcılara daha iyi bir gösterge sunabileceğini söyledi. Faiz oranlarının anlamlı şekilde ele alabileceği enflasyon baskılarını ölçmek için daha uygun.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
